25.09.2026 - Aktuelle Nachrichten und News aus Ungarn

A forintot zsinórra kötözték: Kármán András most elvágja, vagy újat feszít – a költségvetés mindent eldönt, az MNB elhagyta a csatateret

Der Forint wurde an eine Leine gebunden: András Kármán wird diese nun durchschneiden oder eine neue spannen – der Haushalt entscheidet über alles, die MNB hat das Schlachtfeld verlassen

Das große Thema des Jahres war der Aufschwung des Forint nach der Wahl, doch das gehört nun der Vergangenheit an. Der Forint-Wechselkurs scheint seit mehr als zwei Monaten an einer Schnur festgebunden hin und her zu schwanken, doch András Kármán steht bereits mit der Schere daneben: Entweder stürzt er in den nächsten Wochen ab, oder die noch unbekannten Details des ungarischen Plans zur Euro-Einführung spannen ihm eine neue Schnur. Sie werden kommen, da können wir sicher sein.

Az első fejezet röviden:

• A forint euróval szembeni árfolyama az április 12-ei választás előtti 374 körüli szintekről június közepére 348,5-ös majdnem ötéves csúcsra röpült egy "nyerő" kombináció következtében: a választási győztes Tisza-párt az euró bevezetését ígérte, miközben őrizte szigorát a Varga Mihály vezette Magyar Nemzeti Bank.
• Innen egy hónap alatt 363 környékére vonult vissza, mert valamelyest csökkentette kamatait az MNB, miközben az energiaválság közeli elmúltával kecsegtető optimizmust a borúlátás váltotta fel. Július közepe óta néha megrántják valamelyik irányba, de aztán valaki mindig visszacibálja: a 364 körüli szinteket szinte soha nem hagyja el 2-3 forintnál nagyobb távolságra.

Das erste Kapitel in Kürze:

• Der Wechselkurs des Forint gegenüber dem Euro stieg von einem Niveau von rund 374 vor den Wahlen am 12. April bis Mitte Juni auf einen fast fünfjährigen Höchststand von 348,5 – eine Folge einer „erfolgreichen“ Kombination: Die als Wahlsieger hervorgegangene Tisza-Partei versprach die Einführung des Euros, während die von Mihály Varga geführte Ungarische Nationalbank (MNB) an ihrer strengen Geldpolitik festhielt.
• Von dort aus fiel der Kurs innerhalb eines Monats wieder auf rund 363 zurück, da die MNB ihre Zinsen etwas senkte, während nach dem nahenden Ende der Energiekrise der vielversprechende Optimismus von Pessimismus abgelöst wurde. Seit Mitte Juli wird er manchmal in die eine oder andere Richtung gerissen, doch dann zieht ihn immer wieder jemand zurück: Er entfernt sich fast nie um mehr als 2–3 Forint von den Werten um 364.

A forint árfolyama: az MNB látványosan "elhagyta a csatateret" – már nem Varga Mihályon múlik

Még az sem hatott rá különösebben, hogy az MNB a múlt héten történelmi kiigazítást hajtott végre: két évtizede először csökkentve inflációs célját leállt a kamatemelésekkel.

Ezzel Varga Mihályék tulajdonképpen "elhagyták a csatateret", a forint sorsa innentől a költségvetési és euróbevezetési tervek készítőinek kezébe került: azaz Kármán András pénzügyminiszterébe, akinek főnöke Magyar Péter miniszterelnök.

Az MNB-t "visszatérésre" kényszeríthetné, ha az inflációs kilátásokban történne valamilyen hirtelen nagy változás, netán mert rosszabbra fordul vagy véget ér az iráni konfliktus idézte energiaválság. Efféle fejlemények a forint árfolyamát is átköltöztethetnék új mezőkre. De ha feltesszük, hogy az európai energiaállátást nem éri újabb sokk, akkor a forint zsinórja Kármán András kezében van, aki nem teheti meg, hogy nem tesz semmit.

Der Forint-Wechselkurs: Die MNB hat das „Schlachtfeld“ spektakulär verlassen – es liegt nicht mehr in Mihály Vargas Händen

Nicht einmal die Tatsache, dass die MNB letzte Woche eine historische Kurskorrektur vorgenommen hat – indem sie zum ersten Mal seit zwei Jahrzehnten ihr Inflationsziel senkte und die Zinserhöhungen einstellte –, hatte nennenswerten Einfluss darauf.

Damit haben Mihály Varga und seine Leute das „Schlachtfeld“ praktisch verlassen; das Schicksal des Forints liegt nun in den Händen der Verantwortlichen für den Haushalt und die Pläne zur Euro-Einführung: also in denen von Finanzminister András Kármán, dessen Vorgesetzter Ministerpräsident Péter Magyar ist.

Die MNB könnte zu einer „Rückkehr“ gezwungen werden, sollte es zu einer plötzlichen, großen Veränderung der Inflationsaussichten kommen, etwa weil sich die durch den Iran-Konflikt ausgelöste Energiekrise verschlimmert oder ein Ende findet. Derartige Entwicklungen könnten auch den Wechselkurs des Forints in neue Bereiche verschieben. Wenn wir jedoch davon ausgehen, dass die europäische Energieversorgung von keinem weiteren Schock getroffen wird, dann liegt die Zügel des Forints in den Händen von András Kármán, der es sich nicht leisten kann, untätig zu bleiben.